Sähkömarkkinakatsaus: Syksy 2026

Lue tiivistelmä

• Markkinaodotukset sähkön hinnalle neljännellä vuosineljänneksellä ovat selkeästi korkeammat kuin vuosi sitten.
• Vesivarastojen täyttöasteet ovat edelleen normaalia matalammat.
• Euroopan maakaasuvarastojen täyttöaste on historiallisen matala, eikä talven tavoitetasoihin tulla siellä pääsemään.
• Korkea hintataso Keski-Euroopassa heijastuu myös pohjoismaiseen ja Suomen hintaan siirtoyhteyksien kautta, etenkin vähätuulisina hetkinä.
• Hormuzinsalmen tilanne vaikuttaa polttoaineiden hintaan ja luo epävarmuutta markkinoille.

Kuluvan vuoden hyvin vähäsateisen sään takia vesivarastojen täyttöasteet Pohjoismaissa ovat matalalla tasolla, ja etenkin Etelä-Norjan spot-hinnat ovat olleet tänä vuonna huomattavasti viime vuosia korkeampia heikon vesitilanteen takia. Tämä on nostanut hintoja myös muualla Pohjoismaissa.

Pohjoismaissa on tällä hetkellä noin 13 terawattituntia (TWh) normaalia vähemmän vettä varastoissa, mikä vastaa Suomen suurimman ydinvoimalaitoksen Olkiluoto 3:n vuosittaista sähköntuotantoa.

Lisäksi Ruotsissa ydinvoimalaitosten vuosihuollot viivästyivät ja ydinvoimatuotanto Ruotsissa olikin tänä kesänä vähäisintä viiteentoista vuoteen.  

USA:n ja Iranin välinen sota on jatkunut läpi kesän. Rauhanneuvotteluita on käyty, mutta ilman lopputulosta, johtuen eriävistä mielipiteistä osapuolten ehtoihin nähden.

Sodan vaikutus polttoaineiden hintoihin on ollut hyvin suuri, ja Hormuzinsalmen sulkeminen liikenteeltä on estänyt viidenneksen maailman maakaasun ja öljyn viennistä.

Öljyn hinta on kuitenkin laskenut huomattavasti huipputasoistaan, mutta hinnannousut ovat edelleen mahdollisia.

Polttoaineiden korkeat hinnat ovat näkyneet pääosin Keski-Euroopan sähkön hinnoissa, siellä sähköntuotanto on hyvin riippuvaista maakaasusta ja kivihiilestä. Euroopan maakaasuvarastot ovat myös heikolla tasolla, vain noin 61 % täynnä.

Varastot ovat noin 13 %-yksikköä vuodentakaista ajanhetkeä matalammalla tasolla ja talveen mentäessä varastojen tavoitetasoihin ei tulla pääsemään.

Matala varastotaso talvella nostaa sähkön hintaa ja riskiä erityiseen niukkuuteen kaasun saatavuudessa, jos talvi on tavanomaista kylmempi. Viime viikkojen hyvin kuumat jaksot ovat myös pakottaneet Ranskaa sulkemaan ajoittain ydinvoimalaitoksiaan, mikä on nostanut hintatasoa edelleen.

Korkea hintataso Keski-Euroopassa heijastuu myös pohjoismaiseen systeemihintaan siirtoyhteyksien kautta, vaikuttaen myös Suomeen, etenkin vähätuulisina hetkinä.

Loviisa 2 on tällä hetkellä vuosihuollossa ja Olkiluoto 3:n vuosihuolto alkaa hieman ennen syyskuun puoliväliä. Myös Loviisa 1 huolletaan toisen laitoksen huollon valmistuttua. Ydinvoimalahuolloilla on merkittävä vaikutus Suomen kokonaissähköntuotantoon, ja siten huoltojen aikana hinnat vaihtelevat voimakkaasti tuulivoimatuotannon mukaan.

Hintatason odotettu nousu näkyy myös johdannaishinnoissa ja etenkin lokakuulle Suomen aluehinnan noteeraukset ovat korkeita viime kuukausien toteutuneisiin hintoihin nähden.

Johdannaisissa hintataso jatkaa kohonneena ensi kevääseen saakka.

Suomen aluehinnan johdannaisnoteeraukset vuoden viimeiselle vuosineljännekselle ovat noin 91 €/MWh ja ensi vuoden ensimmäiselle vuosineljännekselle noin 98 €/MWh. Edellisen vuoden vastaaville ajanjaksoille johdannaisnoteeraukset olivat vuosi sitten noin 53 €/MWh ja 72 €/MWh, jolloin vahvempi vesitilanne ja huomattavasti halvemmat polttoaineet mahdollistivat matalamman hintatason. Olkiluoto 3 vuosihuolto oli myös viime vuonna keväällä, syksyn sijaan.

Kesän sademäärät ovat olleet normaalilla tasolla, mutta koska polttoaineiden hinnat ovat pysyneet korkeina, ovat markkinaodotukset viimeisen vuosineljänneksen hintatasolle elokuussa noin 20 €/MWh korkeampia kuin vielä kesän alussa.

Markkinakatsaus on tuotettu yhteistyössä Power-Deriva Oy:n kanssa.